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融資融券：大蛋糕PK高風險
醞釀已久的融資融券業務終於浮出水面，中國證監會19日宣佈，國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券、廣發證券作為融資融券首批試點證券公司。這意味著這項業務進入實質性操作階段，而從融資融券在世界資本市場的發展及中國目前資本市場的特色來看，筆者認為，融資融券在提供給相關方「大蛋糕」的同時，也加大了投資風險的出現。
　　對境外的投資者來說，有著400餘年歷史的融資融券是再尋常不過的一種業務，從世界第一家證券交易所－－阿姆斯特丹證券交易所成立之時就已相伴而生。然而對於國內的投資者來說，卻是一項全新事物。從世界資本市場此業務開展情況來看，它在為廣大投資者帶來機遇的同時，也帶了各種風險。融資融券又稱「證券信用交易」，融資是借錢買證券,證券公司借款給客戶購買證券,客戶到期償還本息,客戶向證券公司融資買進證券,稱為「買空」;融券是借證券來賣,然後以證券歸還,證券公司出借證券給客戶出售,客戶到期返還相同種類和數量的證券並支付利息,客戶向證券公司融券賣出,稱為「賣空」。 融資融券交易作為一種信用交易,在全球主要形成三種運作模式,即以美國(1933年推出)為代表的市場化模式,以日本(1954年推出)為代表單軌制模式,以中國台灣(1980年推出)為代表的雙軌制模式。研究發現既然是一種信用交易，那麼其就存在投資收益與風險兩種可能。從收益角度來看，投資者通過市場判斷正確，其就可能存在超收益的可能;而一旦判斷失誤其就可能存在較大的投資虧損。美國著名投資公司的雷曼兄弟就是因為過分運作槓桿交易，在次按危機信用交易的過程中，從輝煌的業績增長，最終導致破產退市。從證券市場自身運行來看(本文來自通吃島股票論壇)，其規律顯示：證券投資取得較好收益的永遠是少數，而大多數是虧損或難以實現收益的，過分運用槓桿的風險是毀滅性的。因此從概率理論來看(本文來自通吃島股票論壇)，此業務對那些市場經驗較差及投資風險承受能力較弱的投資者而言，無疑帶來的較大的投資風險，也勢必將給證券公司帶來較大的投資風險。筆者認為就目前中國A股市場而言，實際上政策市的身影仍將濃重，雖然這些年在市場建設方面取得了較大成績，但隨著股期推出，政策救市可能將減少，市場風險或目前估值高PE及新股高PE發行拉高整體PE的背景下，該業務的風險不言而喻。
　　從目前中國資本市場情況來看，我們認為其開展此業務也有利於對市場交易量和證券公司代理買賣證券淨收入的貢獻。在成熟的資本市場，融資業務產生的利差收入和融券業務的手續費收入一直是證券公司穩定的利潤來源，目前，國內券商因為業務模式單一，大量剩餘資金僅僅用作貨幣或者債券投資，收益率較低，融資融券業務將提高這部分資金的收益率。相關資料顯示：截至2009年底，證券公司總資產達2萬億元，實現淨利潤933億元，比上年增長94%。基金公司管理各類資產3.1萬億元，比上年增長40%。2009年，99家企業發行上市，150家上市公司再融資，境內融資額達4562億元;56家公司實施重大資產重組，交易規模達3694億元，12家上市公司進行海外收購，涉及金額531億元。可以說中國資本市場的規模正在增大，而隨著全流通的真正運行，那麼總市值的變化也將較大。在目前時機鎖定估值優勢的品種進行此業務的開展可以說時機上沒有太大問題。如果是此業務是一塊大蛋糕，那麼其對國有券商特別是規模較大的券商而言，其影響更為深遠，此次首次獲批的6大券商，基本全是匯金控股的券商，這與國外成熟市場多種成份充分市場競爭的主體有明顯區別。
　　研究認為，在給相關證券公司、投資者帶來增長點的同時，實際上融資融券的風險也非常之大，特別是股期推出後所形成的市場波動、全流通後市場估值的回拉等因素。股指期貨一般而言是市場經濟比較發達證券市場的對沖工具，其避險與定價引導機制完善，而其在我國並不完全市場競爭的格局中，我們認為其在相當一段時間內將會出現較大市場波動，其加劇市場投資風險;另外，今年中國A股市場基本進入全流通格局，我們認為A股的總體估值，中長期而言將圍繞15倍PE波動，因此融資或融券的股票估值風險也存在，儘管是大盤藍籌，但如果市場充分競爭，那麼業績變化的風險將充分體現。最後，融資融券特有的槓桿交易風險、特有的賣空風險、中介機構的資信風險、強制平倉風險等均會體現出來。因此我們認為該業務的推出，其風險性也不容忽視。
　　總體來看，中國A股市場在迎來新興業務的同時，其對於相關方一方面會帶為較好利潤貢獻，同時，由於我國A股市場的非充分市場競爭模式，其間的風險因素也非常明顯，通過國際資本市場來看融資融券是一把信用交易的雙刃劍，其取得收益的同時，也會帶來巨大的虧損風險。從目前中國此次出台的融資融券的模式來看(本文來自通吃島股票論壇)，中國融資融券運作模式更接近日本、中國台灣這樣的具有較強的政府監管特色的運作模式，而非完全美國市場化模式，因此其試點情況將決定其未來能否全面推行。對於融資融券的未來，筆者認為無論採取什麼樣的模式或監管，其大蛋糕PK大風險的市場特徵將充分體現，因此對於投資者而言應根據自身投資經驗、風險承擔能力等慎重選擇。

投機高手的八種境界
投機高手的「高」其實是高在心態，或者可以稱之為境界。這有別於大多數人認為應該從技術和基本面分析水平來衡量，甚至於脫離了操作的層面，真正的理解這個觀點或許並不十分容易，可以嘗試理解下面的觀點：最好的技術就是經驗，經驗帶來好的心態。
　　投機高手大都具備一些共性，這些共性同樣不在於投資的方法，而在於人的心靈，在這個世界上，沒有什麼比心靈的力量更強大。
　　高手的心靈應包括：
　　一、自信。
　　唯有自信，才能有獨立的判斷力，不在市場中隨波逐流；唯有自信，才能不懼怕失敗和困境，不在遭遇市場風險時怨天尤人或者自暴自棄。
　　二、執著與堅持。
　　無論是會的層面還是投資市場的層面，都像是一座金字塔，越到塔尖就越小，也就是越是到高處人也越少。投資之路好比登山，唯有執著和堅持才有可能到達頂峰，想走捷徑的人最後的結果只有摔下懸崖。
　　三、膽識和勇氣。
　　投資市場充滿著機遇，也時常危機四伏，有時需要果斷出擊，有時需要全身而退，能屈能伸是一種智慧，更需要膽識和勇氣。
　　四、氣度和胸襟。
　　「宰相肚裡能撐船」，延伸到現在寓意是做大事者要有寬闊的胸懷。做投資就難免會有得失，必須看淡而不能患得患失，否則影響的不只是投資，甚至於影響自己的生活。
　　五、平靜與理性。
　　投資是高風險行業，行情瞬息萬變，信息和流言滿天飛，不能理性面對的人很難做好投資這一行，難以控制情緒的人更不適合這一行。
　　六、孤獨。
　　可以借鑒相反理論：市場總是最終證明大多數人是錯的。投資成功者大多也是特立獨行的孤獨者，只有孤獨者才能脫離大眾的思維和行為模式，也才可能優秀。
　　七、謙遜。
　　低調做人卻積極做事，這在大多數領域都適合，如此想不成功都難。智者不把自己凌駕於他人之上，承認自己的普通才更顯得不凡，而那些自命不凡的人下場往往可憐又可悲。
　　八、簡單與快樂。
　　投資只是人生的一部分，它並不複雜，如果搞複雜了就是還沒有領悟到投資的真諦。人生最大的幸福是快樂，幸福沒有統一的標準，關鍵的是知道自己要的是什麼。

滬指本周有望再試半年線阻力
上周A股探底回升，週五午後更是出現大幅走高，激發了市場對後期走勢的憧憬。週末外圍市場平穩，A股融資融券試點也正式推出，業內人士認為，A股短線有望再次挑戰半年均線阻力。
　　外圍市場走勢平穩
　　上週五外圍市場表現總體平穩。股市方面，歐美股市大多出現回調，但是下跌幅度較小。美國三大股指跌幅均未超出1%，其中道瓊斯工業平均指數下跌37點，跌幅為0.35%，收於10741點，納斯達克指數和標普500指數分別下跌0.71%和0.51%。歐洲主要股市英國股市上漲0.13%，而法國股市和德國股市則分別下跌0.32%和0.50%。
　　商品市場方面，黃金石油期貨價格下跌明顯，其中黃金期貨下跌1.76%，布蘭特原油期貨價格和紐約輕質原油期貨價格分別下跌1.96%和1.85%，後者收於80美元附近。基本金屬價格相對平穩，出現小幅回落。
　　業內人士認為，外圍市場變化不大，不過上週五A股反彈主要來自有色金屬為代表的資源板塊，週末國際商品價格表現一般，能否給A股有色等資源股帶來壓力還需觀察。
　　融資融券利好兌現
　　上週五收盤後，證監會向6家券商發放了業務核准批復，國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣
　　發證券成為融資融券業務首批試點證券公司。分析人士認為，融資融券試點推出，首先可能給市場帶來增量資金。按照試點券商50億資金規模測算，理論上可以給市場帶來300億的入市資金規模。這對於短期市場來說，具有正面的推動作用。
　　業內人士表示，融資融券試點的正式啟動，意味著股指期貨正式推出也更進一步，通常情況下，融資融券先於股指期貨推出。對於A股市場來說，金融制度創新給市場帶來的新的刺激有望進一步體現。
　　重點關注權重板塊
　　上周以來，A股市場權重板塊數次活躍，但風頭始終未能蓋過各類題材股。市場人士認為，在融資融券正式啟動的背景下，短期權重股板塊值得繼續關注。
　　首先從融資融券利好的直接推動作用來看，券商股受益明顯，上市券商中首批獲准試點的券商中信證券、光大證券、海通證券和廣發證券可以重點關注。其次是前期滬深交易所分別推出了融資融券的標的證券品種，這些品種短期走勢能否被激活也值得關注。
　　上周A股持續反彈後，上證綜合指數再次臨近半年均線阻力，3月初A股曾經出現一波反彈，股指多次上試3100點而失敗，最終使半年均線得而復失。目前半年均線和3100點重合，A股能否突破這一阻力成為焦點。業內人士認為，在融資融券等制度創新背景下，近期宏觀消息面處於真空期，受權重股板塊走強推動，A股突破這一阻力的希望較大，建議投資者短線適當做多。

萬億高鐵「蛋糕」孕育三大投資機會
隨著多條高速鐵路的開通,特別是武廣高鐵的投入運營,使得中國一躍成為全球高鐵的"帶頭大哥",連美國總統奧巴馬也不得不嫉妒地說:"從第一條跨州鐵路的誕生,到州際高速公路系統的建成,我們的國家向來走在世界前列。我們沒有理由讓歐洲和中國擁有最快的鐵路。"
　　高鐵不僅僅影響著國人的出行方式和區域經濟的協調發展,對嗅覺靈敏的個人和企業來說,這其中更是孕育著巨大的投資機會。房地產、旅遊以及股市中與高鐵相關的板塊,都因為高鐵時代的到來,已經或正在圓著眾多投資者的財富夢。儘管黃金萬兩對個人投資者而言是奢望,但通過高鐵投資實現財富增值,自然也是多多益善。
　　【全景掃瞄】
　　去年底武廣高鐵的開通,正式宣告中國"高鐵時代"的來臨。不過,武廣高鐵只是一個序幕,更精彩的篇章還在後頭。不久前,在談及中國高速鐵路建設發展規劃願景時,鐵道部副部長王志國就表示,到2012年,隨著"四縱四橫"高鐵網的建成,我國將形成"8小時省會交通圈"。
　　"8小時省會交通圈"的形成,將對中國經濟、社會產生深遠影響,並給房地產、旅遊、消費等相關行業帶來大量的投資機會,此外,天量的高鐵建設投資,也給股市中與高鐵相關的板塊帶來了想像空間。
　　超萬億投資孕育巨大"蛋糕"
　　高鐵建設的投資規模有多大?中國鐵道部部長劉志軍給出了權威的答案。
　　劉志軍在2010年的全國鐵路工作會議上表示,"未來三年我國大規模鐵路建設將進入收穫季節。"預計2010年到2012年,新線投產達到2.6萬公里,其中客運專線9200公里。到2012年底,我國鐵路營業里程將達到11萬公里以上,其中客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里。其中,未來三年高速鐵路的投資額度將達到9000億以上,年均投資額將超過3000億元。
　　西南交通大學交通運輸學院教授葉懷珍告訴記者,中國有關高鐵的研究是從上世紀90年代論證京滬高鐵開始的,但由於種種原因一直未開始建設。直至2008年8月1日,京津城際高鐵正式開通,這才標誌著我國正式邁入高鐵建設的實質階段。
　　2009年12月26日,橫貫粵湘鄂三省、全長逾1000公里的武廣高鐵正式投入運營,這是世界上一次建成里程最長、運營速度最高的電氣化高速鐵路。標誌著中國開始全國掌握這項昔日被認為是"大國技術"的高鐵技術。
　　今年2月6日,鄭西(鄭州-西安)高鐵正式開通,這是全國鐵路快速客運通道規劃"四橫"之一的"徐蘭"客運專線中的一段,也是我國中西部地區的第一條時速達350公里的高鐵。
　　事實上,已開通的高鐵只佔相關規劃中的"冰山一角",按照鐵路中長期相關規劃,至2012年,中國高速鐵路客運專線達到1.8萬公里,初步形成"四橫四縱"的全國高鐵8小時交通圈。廣東省社科院現代化發展戰略研究所學者姚立指出,全國高鐵8小時交通圈有利於不同地區市場之間相互銜接,對區域經濟發展來說意義巨大。此外,由於人流、物流、信息流等要素流動的提速,高鐵開始給投資者帶來許多的憧憬,旅遊、房產等行業將孕育不小的投資機遇。
　　高鐵沿線城市成為"淘金"熱點
　　"火車一響,黃金萬兩",全國高鐵網絡的全面建設將帶動沿線城市經濟的飛速發展,同時引發新一輪的投資熱潮,市場嗅覺敏銳的商人看準高鐵給市場帶來的潛在商機,"深入"到沿線城市進行投資佈局。而在眾多投資領域中,房地產、旅遊無疑最受人關注。
　　到高鐵沿線二三線城市跑馬圈地,成為過去兩年房地產大鱷的共同選擇。武漢、長沙(武廣高鐵),福州、寧德(溫福高鐵),海寧、嘉興(京滬高鐵)等地也因為大鱷的到來而進入大盤時代,當地房價也在高鐵的拉動下大幅升值。
　　在去年11月"湘台會"上,浙江橫店影視城有限公司正是瞄準武廣高鐵即將開通這一機會,與衡山縣政府簽訂合作意向,欲在衡山縣開雲鎮---即衡山西站所在地,興建一個中南地區最具影響力、最有特色、最大的影視拍攝旅遊基地---中國南嶽衡山影視城。據瞭解,該項目總投資5億元,佔地3000畝。
　　在武廣高鐵開通之前,湖南省旅遊局便決定在長沙、株洲、湘潭、岳陽、衡陽、郴州六個城市廣泛開展"體驗夢幻高鐵、免費暢遊瀟湘"的旅遊活動。活動規定,在武廣高鐵試運營之日起,對一周內乘坐武廣高鐵來湖南的遊客,沿線六城市所有3A級以上51景區(點)憑車票給予遊客免門票的優惠。
　　專家表示,與其它行業相比,高鐵對旅遊業的影響有著"立竿見影"的效果,之後有關統計數據也證明了這一點。據湖南省假日辦對外發佈消息,2010年春節"黃金周"湖南旅遊接待人數和旅遊收入再創歷史新高,增幅均超過30%,實現了虎年旅遊的"開門紅"。
　　【投資點睛】
　　高鐵商機無處不在,不僅僅吸引了眾多大企業義無反顧地參與,也給很多個人投資者創造了實現財富夢想的機會。那麼,個人投資者又有哪些渠道來參與高鐵的盛宴呢?歸納來看,個人投資者參與高鐵商機,主要有三大途徑:投資房地產、參與旅遊產業和在股市上挖掘高鐵概念股。投資者可根據自己的實際情況,有針對性地參與。
　　沿途房產
　　炒房客熱炒武漢、長沙樓盤
　　去年10月份,家在廣州的李小姐趁著國慶黃金周趕到長沙。李小姐到長沙並不是去游湘江登岳麓,而是去長沙買房。李小姐只用了兩天時間,就在長沙高新技術開發區買了一套90平米的兩居室毛坯房,總費用27萬多元。
　　"長沙房價在中部省會城市中最低,均價只有4000多元,比廣州便宜了一半多。武廣就要開通了,長沙的房價肯定有增值空間。我的錢在廣州根本就不夠投資買房,且廣州房價太高風險也大;又不敢放在動盪的股市裡,存銀行還擔心通脹。"談到長沙買房,李小姐羅列了一大堆理由。
　　位於長沙高新技術開發區的長沙聖力華苑房地產開發公司的工作人員告訴記者,2009年,很多外地人到長沙投資房地產,就是看重長沙房價低和高鐵開通帶來的投資機會。"我們2009年8月份推出的三期項目,到11月份就賣得差不多了。附近樓盤均價也比2009年年中的時候高出三四百元。買房人很多是在廣東工作的湘籍人士。"
　　記者瞭解到,今年以來,全國樓市開始降溫,但2月份長沙樓市均價已經突破了5000元大關,高鐵帶來的升值效應明顯。李小姐買入的房子,也從每平米2900元,漲到了3200元左右。
　　武漢去年的樓市也異常火爆,主城區成交均價從去年初的5000元左右,大幅上漲到今年3月6278元/平方米,漢口中心區商品住宅成交均價首破9200元大關。有業者表示,漢口房價已全面邁入9000元時代。"成交客戶中,真正打算居住的並不多。許多人買房時都順帶打聽附近租金水平,"億房研究中心研究員陳龍指出,"外地投資客對房價推動作用明顯。"
　　旅遊
　　旅遊業興旺點燃投資熱情
　　高鐵也給旅遊業帶來了眾多商機。廣東一直都是出遊大省,支撐著湖南、貴州、江西等周邊省份的旅遊產業。不過,在高鐵開通前,廣東旅客遊湖南,稍遠點的景點(如張家界、鳳凰等熱門景區)如果不是雙飛,往往需要5～6天時間。高鐵開通後,週末游就輕鬆實現(從廣州坐2小時高鐵到長沙,再從長沙坐高速公路4小時可到張家界、鳳凰等地),這對湖南的旅遊產業來說無疑是重大利好。
　　記者從鳳凰瞭解到,高鐵開通後,到鳳凰旅遊的廣東遊客明顯比以往多了起來,鳳凰的酒吧、咖啡屋、餐館生意也更火爆,推動了當地旅遊業的發展。
　　阿龍是2003年最早一批到鳳凰開酒吧的廣東"驢子"(旅遊愛好者的暱稱),在鳳凰開了5年酒吧,成為眾多到鳳凰淘金的小資中的成功典範。然而,隨著競爭者越來越多和租金的水漲船高,加上遊客增長放緩,阿龍感覺到鳳凰的生意越來越難做,就在2009年初將酒吧轉手,準備去雲南騰沖尋找發展機會。但到了去年年底,阿龍見高鐵開通後鳳凰旅遊再上台階,又殺回鳳凰,以每年12萬元的價格,在老城邊租了一棟三層樓房,做旅行社的團體餐飲生意。"從目前的生意來看,比當初開酒吧還要賺錢。"阿龍告訴記者。
　　在廣州打工多年的湘西永順縣人鄭明,也看好高鐵開通後湘西旅遊業的前景,在去年辭職回家,買了台小轎車,在鳳凰和張家界這條線上拉遊客。"遊客是越來越多了,但跑車的人也越來越多,生意沒有想像中那麼好,但總比在外面打工強。"鄭明表示。
　　記者從廣東省旅遊部門獲悉,去年底以來,特別是春節期間,廣東各地市都推出了以湘西遊為主的武廣高鐵團,受到了市民的追捧。湘西州旅遊部門的統計數據顯示,今年春節假期9天時間,湘西州共接待遊客28.82萬人次,實現旅遊收入8891.70萬元,旅遊接待和旅遊總收入再創歷史新高。
　　股票投資
　　高鐵概念股有寶可淘
　　除了房地產和旅遊,對於個人投資者來說,還有一條分享高鐵大餐的途徑,就是投資高鐵概念股。相對於房產和旅遊,股市更容易參與。
　　去年底以來,大盤藍籌股萎靡不振,題材股卻相當活躍,區域振興、節能環保、新能源、世博概念股表現明顯強於大盤。不過,業績增長明確,訂單充足的鐵路概念股(以高鐵概念為首)一直卻沒有什麼像樣的表現。
　　不過,情況可能正在發生積極變化。近兩周以來,A股市場上最神勇的股票,無疑當屬寶光股份。其在最近8個交易日的漲幅已超過61%。寶光股份如此飆升,得益於光大證券近期發佈的一份研究報告。該報告指出,寶光股份是國內高鐵建設的受益者,其生產的智能選相真空斷路器為高鐵關鍵設備。長江證券分析師王躍指出,寶光股份因高鐵概念受到熱捧,其他高鐵概念股也可能聞雞起舞。
　　在高鐵概念股中,由於高鐵項目對裝備和建築商來講所獲利潤較少,對上市公司業績影響不大,因此不太受市場關注。而和高鐵相關的零部件及配件類公司毛利率較高,而且股本偏小,可作為優選的重點。
　　不過,如果市場風格發生轉變,藍籌行情出現,則另當別論。華泰證券就提醒投資者,逢低關注一些未來業績值得期待的股票,如鐵路基建板塊中的高鐵概念股中鐵二局、中國南車、中國鐵建等都具有大訂單概念,未來幾年業績增長預期明確。
　　去年11月,"股神"巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈,將斥資340億美元收購全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司。巴菲特如此看好鐵路股的長期價值,給A股市場上的高鐵概念股樹立了風向標。

繼續調整－－【3月22日午間看盤】
早盤一度震盪沖高到3083，但隨後又一次震盪回落，成交量略有放大。盤中機械、電器、煤炭、電子、服裝、銀行等板塊稍強，有色、鋼鐵、世博、黃金、軍工、地產等板塊領跌。
    資金面上，各路資金開始持續流出，其中散戶力度最大，顯示市場壓力出現。技術上，雖然早盤銀行股和煤炭股拉大盤，但整體個股已經提前回落，指數沖高回落，這裡調整壓力加大，只是量能放大，預計還會維持高位3046-3094區間震盪的格局，但尾盤可能會加速回落。關注下午的1.15和2.30時間點。
    早盤沖高並沒使得個股上漲，這裡剛剛開始調整，宜保持觀望，不必急於追高進場。

操盤必讀 3月2日證券市場要聞及簡評
時間：2010年03月02日 07:00:54  
　　上海將推動部分改制上市公司整體上市
　　上海證監局局長張寧：要做好部分改制上市公司整體上市推動工作，從源頭上解決同業競爭和不規範關聯交易問題，提升上市公司質量。
　　簡評：上海本地股，尤其是具有整體上市預期的公司面臨投資機會。
　　經濟數據及並購消息推動美股攀升
　　道瓊斯工業平均指數上漲78.53點，收於10,403.79點，漲幅0.76%；納斯達克綜合指數上漲35.31點，收於2,273.57點，漲幅1.58%；標準普爾500指數上漲11.22點，收於1,115.71點，漲幅1.02%。
　　簡評：在利好經濟數據及並購消息推動下美國股市收高，科技板塊領漲大盤。消費者開支數據超出市場預期以及AIG將售出旗下亞洲業務的消息，提升了市場情緒。
　　深發展否認私有化退市 平安入股尚需三部門批准
　　深發展和中國平安發佈澄清公告稱，中國平安及其控股子公司目前並沒有任何針對本行的私有化退市計劃，中國平安強調，截至目前，交易還需銀監會、保監會和證監會批准。
　　簡評：目前，中國平安收購新橋所持深發展的最後終止日已由原定去年12月31日延期至今年4月30日。
　　招商銀行配股價為8.85元 3月4日股權登記
　　招商銀行發佈2010年度A股配股發行公告。公司擬每10股配售1.3股，配股價格為8.85元/股，股權登記日為3月4日，A股和H股配股擬總計募資220億元。
　　簡評：本次配股募集資金將全部用於補充招行的資本金，提高資本充足率。

盤面回顧：
    3月份第一個交易日，兩市股指強勢收高逾1%。因2月份PMI連續12個月擴張、融資融券試點進程大致清晰，以及歐美股市收高、原油、黃金期價上揚等消息提振，多頭重新凝聚做多力量，向半年線發起衝擊，截至收盤，上證綜指收市報3087.84點，上漲1.18%，成交1329億；深證成指收市報12588.3點，上漲1.22%，成交為962.6億，兩市共成交2291.6億。需要特別注意的是，今天雖然股指雙雙以中陽報收，但成交量並沒有出現有效放大。
          滬深兩市小幅高開後震盪走高，本人上週四做重點提示的成渝概念板塊繼續成為市場追逐的熱點，處於市場領漲位置，今日盤前提示的銅相關個股表現強勁，有色製造，期指概念表現搶眼。滬指成功收復30日均線，並一度擊穿半年線。午後，股指維持高位橫盤震盪，滬指最終小幅收復120日線，多方取得暫時的利。            
    個股方面，權重股紛紛企穩向好，中國平安A股今日迎全流通，但因收購深發展獲批傳聞刺激，收盤大漲3.73%，興業銀行、招商銀行、中信證券、民生銀行、建設銀行等金融股漲幅也均在1%以上。整體來看，兩市近九成個股收漲，非ST個股漲停24只，漲幅超過5%的個股80餘只，未見跌幅超過5%的個股。
    資金流向上：今日機構主力資金淨流入14.92億元，銀行，高速公路，工程建築處於主力資金淨流入前列，電力設備，有色資源，供氣供水板塊處於資金流出前列。1/3小單淨賣出約22.7萬手，中單淨買入約24萬手，大單淨買入約80.7萬手，超級大單淨賣出約280.3萬手。通過資金流向分析，雖然股指出現強力上漲行情，但正如本人近幾日連續提示的那樣：在廣大個人投資者入場熱情在連續上攻行情的刺激下不斷膨脹之時，主力機構正在逐步的高位派發籌碼，而週一的行情表現出比較顯著的游資行情。
     技術上：   
   
    上圖是滬市成立以來的周線K線圖，從上圖分析來看，股指目前處於A股長期上漲通道的上側，從技術上來看，股指尚且處於通道突破之後的回抽確認階段。目前該長期通道上軌在2910點附近，下軌在1970點附近，本人前期反覆強調的2930--2960區間的得失將會成為未來中期行情強弱的分水嶺。該區間上方屬於階段強勢區域，該區域位如果形成對未來股指的支撐作用，則該區域成為未來階段的底部。但如果該區域被有效擊破，則未來階段股指將重新回歸到長期上升軌道之內，中期可能的底部則可能是通道的中軌（大約在2480點）附近。從技術上講，該點位為08年10.31日股指以1664點為階段低點所形成的圓弧底上邊，其上方另外兩個強力支撐區域為2800點和2680點，而這2個點位中2800點成為去年主升行情啟動的分界點位置，2680點則是07年10月開始的大調整行情的牛，熊市的分水嶺。
   
    周K線
   
    日K線
   
    60分鐘K線
    綜合滬市周K線，日K線和60分鐘K線分析，階段內股指形成三個重要的區間帶，這三個重要區間帶分別為2930--2960區間，3003--3030區間，3095--3125區間，而這三個區間帶把未來市場分成四個操作區域，2930--2960區間下方成為未來高風險區域，股指將可能形成持續性下探以確認未來長線底部。該區間至3003--3030區間的中間區則是良高的高拋低吸差價操作區域。而3003--3030區間到3095--3125區間則為階段安全區域，市場將會呈現良好的熱點輪動期，短期賺錢效應比較明顯。3095--3125區間上方將會進入短線高風險區域，大部分個股會因前期的過大漲幅而面臨技術調整壓力，大部分高位個股將迎來階段性技術風險，形成階段頂部，可能很多的投資者會面臨階段性被高位套牢的風險。
    操作策略上：
     短期以持股待漲為主，但要注意迴避短期漲幅過大的個股可能面臨的技術調整風險，不要盲目追漲。注意把握市場熱點輪換的節奏，在區域概念可能退潮之後下個市場熱點可能會產生向績優高成長和高含權個股轉移，由炒概念炒預期向炒業績轉化。投資者應該高度注意藍籌權重股的走勢，如果藍籌再度發力走強，則可能意味著跨年度行情即將面臨結束，屆時投資者則要高度注意個股風險。

短線反覆 向好趨勢仍在
受近期國家對環保行業的政策支持利好刺激，環保股在虎年開市後持續走強，成為兩市的領漲先鋒。昨日，環保股全線飄紅，板塊整體漲幅為3.75%，位列兩市板塊漲幅榜第二位。據媒體報道，我國「十一五」減排目標中的減排專項正在緊鑼密鼓的制定中。22日，政策面再次強調，實現2020年我國控制溫室氣體排放行動目標是我國應對氣候變化的戰略任務。24日，管理層再次重申，企業要加快淘汰落後產能，強化安全、環保等指標的約束力。我們認為，環保問題一直是制約我國經濟發展的瓶頸之一，目前國家發改委正在制定《節能環保產業發展規劃》，未來5年我國環保產業投資需求可達4500億元，節能環保等新型產業將面臨前所未有的發展機遇，環保概念股短線仍有望受到市場資金的炒作，股價有繼續上升的空間。而且，在低碳經濟的大背景下，預計「十二五」、「十三五」期間，節能減排仍是重點政策，環保上市公司將迎來快速發展。
　　從消息面看， 2月25日公開市場操作加之金融機構存款準備金繳款，央行共從市場 回籠資金逾4000億元。其中，公開市場操作回籠1200億元，存款準備金繳款逾 3000億元。央行1天回籠超4000億，顯示央行再緊流動性。預計未來我國貨幣流動性會向緊縮發展，而前面一直強調本次行情是由於貨幣資金充足推動，如果這一前提得到改變那麼行情將會相反演化。
　　技術上看：兩市圍繞昨日收盤價震盪，日線收十字星線，日線的技術指標繼續強勢，繼5日均線上穿20日均線後，10日均線也上穿20日均線，30日均線盤中得而復失，技術上看後市大盤仍將延續震盪行情，上方關注半年線的壓力。
從近期兩市運行來看，在A股連日上攻的背景下，短期面臨半年線和60日均線的壓力，預計市場日後震盪可能性較大，不過投資機會和上升趨勢暫時不會改變，對於目前投資者可繼續積極看好後市。操作上，可繼續持股待漲，重點關注區域經濟、科技等行業，而權重方面則可關注金融、地產等中線權重品種。

大盤已臨近高壓地帶
股市早九點
    早晨基本面信息簡評:
    1   中國證券報記者採訪多家銀行瞭解到，春節後商業銀行房貸業務驟然下降甚至近乎停滯，部分銀行營業部春節後「顆粒無收」，「小陽春」行情未現。
   點評： 此前有不少人期盼兩會能有利好地產行業的措施出台，好像兩會只能出台利好政策。但最終的結局不一定如此，昨日就有媒體報道，物業稅改革也將提交兩會，這就是一個潛在的利空。兩方面的因素一直在抑制地產板塊的走勢，其一是政策調控，其二是政策壓力下所引發的行業銷售的持續低迷。地產股上周雖然有所反彈，但在所有的板塊中，整體的表現並不太好。
    2    萬科公佈09年全年業績，截至2009年12月31日止，銷售額達到634.2億元，合銷售面積663萬平方米，同比增長32.5%。營業收入460.5億元，同比增長19.2%。實現利潤53.3億元，同比增長32.1%。
   點評：即便萬科年報略好於預期，超出的程度也並不會太高。就年報行情來看，地產板塊這類週期性行業因為目前的政策困境，並非關注重點。相反，應當關注非週期性行業，如消費類行業，重點是醫藥、商業百貨等。
    3   渝開發第六屆董事會第十四次會議於2010年3月1日召開，審議通過了《公司2009年度利潤分配預案(修改)》、《公司關於召開2010年第一次臨時股東大會的議案》。修改後的公司2009年度利潤分配預案為：以截止公司2009年12月31日的總股本633,937,616股為基數，按每10股送1股紅股，現金分紅0.12元(含稅);此外，不再進行資本公積轉增股本。
   點評： 這一分配方案好於此前的市場預期，加之其為重慶區域板塊，雖未地產股，受到調控政策抑制，但是其區域振興的概念卻能提振走勢。該股週二有望出現補漲行情。
    大盤展望：
    昨日公佈的PMI數據低於市場預期，加之貨幣緊縮的趨勢依然不變，大盤藍籌股難以上演大幅上升的行情，大盤向上的空間依然不會很大。
    從行業板塊資金流向來看，據金融界《快贏》數據顯示，主力資金淨流出的板塊有煤炭石油、券商、有色金屬和外貿，分別淨流出5.24億元、4.27億元、3.70億元0.34億元。昨日有色金屬板塊大幅上漲，在諸多週期性藍籌中處於領漲地位，但是資金確是排在淨流出的前三名。這一點值得我們警惕，表明主力借助利好因素（智利地震帶來銅期貨大漲的短暫刺激）帶來的反彈減倉。諸如有色金屬、煤炭、石油等資源類行業，今年面臨資源稅改革推進這一中期的利空，後市不應作為操作的重點。
    今天還有消息顯示，有媒體報道：「記者從成都某商業銀行處獲悉，其總行日前下發正式文件，提高了個人住房貸款的門檻，除取消7折優惠利率外，還將首套房的最低首付款比例從兩成調高到了三成。據悉，這也是商業銀行首次明文取消兩成首付政策。」這一信息將對於地產板塊繼續構成壓力，並且進而影響銀行股的表現。
    就大盤而言，3100以上，均屬於大盤的高壓區域。大盤後面一段較長的時間恐怕會繼續圍繞3000上下震盪，譬如在3000點上下各100點的空間震盪（2900-3100）。就3月份來看，大盤在3100以上維持的時間難以過長。
    板塊上，繼續規避藍籌，諸如銀行、地產、有色金屬、煤炭、石油、鋼鐵等週期行業均迴避（區域振興概念例外），關注區域振興（重點為重慶）和消費行業（百貨、醫藥）。

3月的首個交易日，區域板塊再度綻放光芒，成為兩市最火爆的品種。
　　成渝板塊昨日(3月1日)是區域板塊中最耀眼的一顆明珠！截止收盤時，四川路橋、四川成渝、高新發展、渝三峽A、重慶路橋共5只成渝板塊的股票漲停！同時該板塊也帶動了整個區域板塊的活躍，海南、天津、湖南、廣東等區域的個股紛紛走強。
　　成渝板塊強勁啟動
　　在成渝經濟區發展規劃加緊制訂、成渝經濟區建設即將上升為國家戰略的背景下，成渝板塊昨日全面啟動，進而帶其他區域板塊大幅上漲。重慶板塊中，上漲的超過20只，僅西南合成下跌；四川板塊中，則有近60只上漲。
　　四川路橋率先漲停，成為板塊領漲龍頭。高新發展和四川成渝緊隨，然後是渝三峽A，最後是重慶路橋。上述5只股票代表了成渝經濟區規劃最受益的行業，除了渝三峽A是化工，其他4只股票來自基礎建設、房地產、交通運輸3大行業，而這3大行業是目前區域板塊炒作中，最受資金關注的。
　　由於有重慶兩江新區以及保稅港這兩項利好支持，昨日，重慶路橋、重慶港九開始加速上漲，激活了整個重慶板塊。重慶鋼鐵大漲了4.83%，此外，太極系的三駕馬車也走出了明顯的上升行情，不斷創出新高。可以看出，相對於四川公司，重慶的公司受到的政策面刺激更多。
　　不過，相比之下，四川公司的整體股價更低，特別是3只龍頭公司，四川路橋和四川成渝僅10元出頭，高新發展也不到13元，明顯更有比價優勢。所以華龍證券分析師牛陽建議，在選股時，重點可以考慮價格更有優勢的川股；或者按1:1的比例重點配置成渝兩地公司，再買點其他的強勢川股，這樣可以獲得平均一點的收益。
　　海西等也值得關注
　　除了成渝板塊，其餘一些區域板塊也表現出色，同樣是政策面存在利好的因素刺激，使得部分資金也活躍在這些區域板塊中。比如海西板塊中的漳州發展、三木集團，雖然沒有漲停，卻繼續創出新高，顯示整個板塊的行情並未結束。此外，海南板塊中的羅頓發展等也表現良好，但海南板塊的整體漲幅偏大，不適合穩健型的投資者參與。